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吴迪《战略与管理:超级去杠杆化和再平衡》和讯访谈录

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2015-03-26 15:44:25 来源:和讯网 

吴迪《战略与管理:超级去杠杆化和再平衡》和讯访谈实录

  编者按:现在我们国内存在着严重的资产泡沫,潜藏着巨大的金融和经济风险,一旦泡沫破裂,倾泻出来的巨大流动性,将形成洪水滔天的恶性通胀,吞噬一切,带来毁灭性的灾难。这种提法究竟是危言耸听还是风险真的存在?如果是真的,那么对于过剩的货币,我们应该找寻一种什么样的途径才是最有效的。日前我们请到和讯网首席评论员馨月(博客,微博)(左)和中国战略与管理研究会研究员吴迪(右)两位嘉宾就“中国经济要进行超级去杠杆化是在劫难逃还是浴火重生”问题做了精彩分享。

  以下是全部文字实录:

  和讯网首席评论员馨月:听智慧语言,畅游知识海洋,欢迎大家收看本期财经书话,我是主持人馨月,今天我们很高兴请到中国战略与管理研究会研究员吴迪先生做客和讯网,通过新书《战略与管理:超级去杠杆化和再平衡》为我们解读目前中国经济要进行超级去杠杆化,究竟在劫难逃还是浴火重生?

  吴迪先生,您好,欢迎来到和讯网。

  吴迪:谢谢。

  和讯网首席评论员馨月:我们看到吴迪先生非常年轻还很帅气,但其实他在2010年就具有一定的国际知名度,这段经历还是请吴先生自己讲一下。

  吴迪:谢谢您!2010年的时候,当时我因为中国和美国的贸易争端,关于人民币汇率问题争得非常激烈。当时美国国会商议要给中国的出口商品到美国增加40%的关税,这样一来对中国的外向型经济就是一个沉重的打击。在研究了美国政府还有他们一些智库的大量贸易数据和汇率数据之后,我当时就写了一个报告投给了奥巴马总统,然后把那个报告写成了一个评论又投给了《华尔街日报》,叫做《美国和中国打贸易战必败》,就是这样一篇评论,后来被《华尔街日报》发表了,之后奥巴马总统给我回了信谈了这个问题。从那开始,就开始在国外香港、新加坡、中国本土的财经媒体,像《金融时报》、香港的《信报》开始大量的发表一些评论,一直到现在。

  和讯网首席评论员馨月:您现在中国战略与管理研究会就职,现在我想提出一些问题,您这本书关于超级杠杆化,其实杠杆化在2008年是因为美国次贷危机才引起全方面关注,包括美联储主席,下到对冲基金操盘经理,还有普通的投资者。大家对去杠杆化还有一个相关的衍生品叫做“去杠杆化悖论”,我们其实比较熟悉。但普通群众还是难以理解,从你这一方面,想请你给我们和讯网友解读一下其中的含义。

  吴迪:它产生的时间确实比较新。去杠杆化的含义很多,有很多不同的类别,但是作为我研究宏观经济的,我一般都是关注两个去杠杆化的问题。要讲明去杠杆化首先要讲杠杆是什么东西?

  讲杠杆,亚里士多德有一个很古老的故事,相信大家都知道,亚里士多德讲过“给我一个杠杆一个支点,我可以翘起整个地球”。这就是杠杆的含义,它可以放大创造力,也可以放大破坏力。人类经济社会的杠杆是什么呢?它其实就是债务扩张,你挣钱的时候可以挣很多,回报率可以有很多,但当经济下行的时候,资产泡沫破灭的时候,亏损也会相当严重,它就是放大的一种双面刃的东西。

  我关注的杠杆有两类,一类就是您说的那种财务杠杆,也就是对于企业来说,它的资产负债表,负债和资产的占比,这是资产负债表的这样一个杠杆。

  还有一个杠杆就是宏观杠杆。宏观杠杆有很多数据可以观察,我比较关注一个数据,就是银行资产对GDP的占比这个数据来看整个国家的宏观杠杆。

  去杠杆化的意思其实也很简单,无非就是把这个比率降低,这个比率不能太高,就像高血压一样,血压不能太低,但如果太高就会带来生命的危险。

(责任编辑:HB001)

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