机构故意炒作导致股价被高估

　　和讯网：我想起温总理今年两会时也说过，今年的经济形势是最难预测，最难把握的一年，他当时提到国际国内不确定因素很多，包括通胀、次贷，还有一系列的自然灾害，都有很强的不确定因素存在。在一些天灾以及国外所发生的危机，这些都是我们不可测的，国内股票市场改制过程中要建立公平机制，同时要防止人祸。曾经中石油高价发行，前段时间一度又跌破发行价，您的小说里也提到类似的事情。我记得去年股票高涨到6000点的时候，那时候可以看到无数的利好理由，原因有几条上市公司业绩有增长，房地产业绩增长，上市公司存在地产卖地，所以经济没有问题，股票可以上涨，这几年突然发现做空的理由也有一大堆，使得散户们无所适从。您认为一个科学、公平的股价体系，一个准确的投资分析，包含利和弊方面，您对估值体系是怎样判断的？

　　李德林：我们的估值体系也延续着台湾的估值体系，但有一个前提，估值的基础要确保真实、透明，如何确保真实呢？以小说西北生物为例，如果人为造假，把业绩本来是亏损的，做到盈利，那么估值从来就是一种泡沫。中石油的估值，很多人认为中石油从香港回归到A股，但中石油的业绩没有什么改变，为什么估值就达到40元呢？这是一种炒作，股价下跌是必然的。关于中石油的财务数据，我们相信这么大的公司财务数据是真实的，但怎样对石油这类公司进行估值，一般的股民是不太明白的，比如说石油可开采率，很多人认为中石油回到A股进行疯狂的概念炒作，比如说第一天上市价格达到48元，机构在出，散户在进，因为机构非常清楚，这个所谓的估值体系是被高估的。

　　和讯网：这种高估情况也是机构传达出来的？

　　李德林：这是概念估值，和业绩估值是两个概念。概念估值中间存在很大的投机炒作成分，这个公司要到香港、美国上市，有一个海外上市的概念，这时候又会有一种估值，因为他得到了还爱资本市场的认可。他是有一定的价值，甚至他的业绩，他的知名度等等。

　　和讯网：类似于一个教授去国外拿了一个洋文凭，身价倍增了。

　　李德林：是这个意思，但他真正的核心价值有没有改变，这是我们必须冷静下来理性思维，再进行判断的。

　　和讯网：对这个股票进行估值，需要非常冷静和理性的过程，而不能仅仅因为他今年开了一个发布会说我要搞创投，或者明天开一个发布会说我要开采资源，大家就纷纷去买他，这样就很容易掉进陷阱。这种估值体系的完善和确立，不仅需要股民的理性，也需要对这个公司进行估值，类似于律师事务所、会计事务所，对它做出科学、完整、非常严谨的判断。今年上半年还有一只股票就是紫金矿业(601899行情,股吧)，这只股票非常有意思，因为按道理来讲，一般的公司净资产发行面值不足1元是不能发行的，但紫金矿业发行是0.1元，前段时间发行成功，而且涨得还挺好，您认为这是创新，还是新的风险，新的泡沫？

　　李德林：我认为紫金矿业的发行应该是一种创新，但很遗憾，这种创新依然是市场一种概念的炒作。如果理性一点说，利用创新进行高估值、恶意炒作，这种模式还是可以探讨的。

　　和讯网：包括创投的概念，国外风险资本VC进入的模式在国内也是可以引用，只是大家要知道风险有多大，而且要知道自己是否适合进行这类投资。去年有一本书挺流行的，《货币战争》，我几乎看到中国非常多的知名学者对这本书提出过批评，包括易宪容、胡祖六对它提出过很深的质疑，作为大众出版，或者读者的角度来看，会觉得这本书写得很好看，而且讲得阴谋论非常吸引人，您直接把“阴谋”作为书的名字，不知道你出于什么样的考虑？我在看这本书的时候，也有很多地方觉得有戏剧性，尤其最后的时候神秘的女郎最终露出真面目，公布部或者侦查人员最后进行揭幕，给人感觉像故事会，您这是基于什么样的看法？

　　李德林：《阴谋》和《阴谋II》其实是希望通过我们的故事告诉大家，资本市场有无数的陷阱，任何环节都有，任何事情发展都有它的原因，并非是单一的利益驱使问题，利益驱使可能是一个方面。但事实上，还有它深层次的原因，你可以把它理解为戏剧性的结束。事实上我们这个结局非常合理，我们希望通过这种方式来表现5人性的问题，资本市场看上去交易是金钱上的交易，而背后更多体验的是人性，书中有一句话，炒股就是做人，炒的是股，煎的是心。就是当人没法控制自己的欲望，就要做出满足你这个欲望而付出代价的准备，既然你想涉身进去，之前就要做一个准备，你既然要进入这个圈子，就要跟人性挂上钩。

　　和讯网：一些资本比较雄厚或者比较富有的人，可能通过投资的方式获取更多的资本，但对普通、广大的中小散户，尤其去年整个股市狂热很大的原因是CPI指数不断上涨，大家明显感觉到把钱存在银行会约存越少，这样大家不得不出来进行投资，使资金保值增值的方法，去投资基金和股票，感觉放在银行里的钱亏了，放在证券市场上感觉亏得更多，把它投到美国市场上去，感觉次贷危机之后亏得更多，您认为作为股民、散户投资者如何在动荡的市场局面中如何使自己的资产保持稳定的保值增值。

　　李德林：不管放银行，还是进入股市，抑或到海外市场上去炒，你的心态一定要好。我一直强调，我们要适当地控制自己的欲望。比如说我在银行里的负利率一年亏3%，如果我在2005年进入股市，达到2007年上半年我的盈利就会翻了几倍。实际上这个几倍就是刺激你的一个欲望的问题。我要核算一下，比如说我亏掉3%，现在赚了一倍或者两倍，这样的情况下，我是否要斩仓出局。因为诱惑不断地反复持续你的心脏。人有一个特性，在不断的刺激之下，心性就会改变，就像得到一个强迫症的人，他在不断要求自己完美，要求自己成功，一开始可能是因为利益的刺激，但到最后，刺激就不是简单的一倍两倍，他就觉得我是一个成功者，还可以继续成功，不断地被刺激，就像得强迫症的病人，等到他死，他还要求完美。所以，首先，要以平衡的心态衡量自身投资的水平，第二，对事物把握控制的问题。